月份: 2023 年 4 月

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【民眾網記者劉家瑜／綜合報導】

櫃買中心為協助企業邁向循環、綠能及低碳之新經濟模式，近年除持續建立可持續發展債券暨社會責任債券等永續發展債券交易制度外，並成立永續發展債券專板，新推出可持續發展連結債券(SLB)制度。櫃買表示，將建置永續債發行電子化系統，資格認可作業網路申請，預計在今年第三季之前上線，及研議擴大永續發展債券市場商品範疇之可行性，以提供企業更便捷的籌資管道。

據櫃買統計，今年來綠色債券共發行18億元，可持續發展債券近91億元，社會責任債券為40億元，永續發展債券專項資金合計發行148億元。至於流通在外永續發展債券目前共132檔，餘額高達3,615億元。櫃買透露，目前與富時接洽中，將參照倫敦交易所與富時合作推出的綠色經濟企業債券，若發行公司的綠色相關業務高達90%以上，就可免經過資格審查，直接向交易所申請發行綠色經濟企業債券。現在正在了解國內的潛在發行者情況、發行規模、資金需求等等，再來評估在台灣推出的可行性。

配合我國2050淨零排放目標，金管會業於2023年3月28日發布「上市櫃公司永續發展行動方案」，協助上市櫃公司達成永續發展目標，為利上櫃公司了解行動方案內容並及早因應，櫃買中心與證交所將於本年4月起展開一系列宣導活動，期望上櫃公司能實踐企業永續發展並提升國際競爭力。

「上市櫃公司永續發展行動方案」是金管會繼公司治理藍圖推動後，再度發布並聚焦轉型為永續發展ESG之政策方針。此次以「治理」、「透明」、「數位」、「創新」為四大主軸，建構五大面向，包括引領企業淨零、深化企業永續治理文化、精進永續資訊揭露、強化利害關係人溝通、推動ESG評鑑及數位化等，持續推動企業朝向國際永續發展目標。

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櫃買中心就「引領企業淨零」面向，在去年金管會3月公布「上市櫃公司永續發展路徑圖」時，已成立工作小組即時回應公司疑義，並於櫃買中心網站建置ESG專區，持續在各類宣導會中就政策面、相關規章及作業實務進行說明。

櫃買中心結合金管會、民間團體、證券周邊單位資源，持續配合政策建構ESG生態系，內容包括：永續發展債券、多元化ESG商品、協助企業碳盤查及確信、教育訓練，以及提升ESG資訊揭露品質等，全力配合推動「上市櫃公司永續發展行動方案」，多面向積極協助上櫃公司實踐永續發展，提升企業價值及競爭力，營造資本市場健全ESG生態體系，以呼應全球永續發展行動並達成我國淨零排放之目標。

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示意圖／資料照片

【民眾網記者劉家瑜／綜合報導】

中央銀行今（31）日公布去（2022）年第四季本國銀行國家風險統計，直接交易對手基礎統計的外國債權（即直接風險）為5,228億美元，季增2%或102.35億美元，主要係對非銀行私人部門及公共部門債權增加所致。其中，我對美曝險餘額來到1393.56億美元，續創新高，季增45.21億美元或3.35％，為連續四季上升，連30季位居第一名。

央行官員表示，主要是去年3月來美國利率上升，投資標的具吸引力，我國信託資產的基金對美投資增加較多，再加上美國是本國銀行資金調度的主要地區，自有資金調度增加。另外，我國對日本曝險上季增加近27億，央行官員表示，最主要是去年第四季日圓升值9.23％，當債權換算成美元就會增加。

我國第二大海外暴險國中國大陸在連三季下滑後，上季回升4.93億美元，餘額回升至482.65億美元。央行官員說明，主要是資金拆存金額增加。但受到金管會加強對大陸市場風險控管，規定國銀對陸曝險占淨值比不得超過100％，去年第四季該數據僅剩26%，創下2013年有統計以來新低。

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值得注意的是，我對越南曝險減少8.3億美元，排名從第七名掉到第八名，央行官員指出，主要是有幾個銀行對越南客戶放款到期，有的是客戶沒有續借，也有銀行認為當地景氣降溫、金融風險增高，增加放款意願低。過去越南在2021年第一季進入前十大曝險國名單，後來持續上升，最高是在2022年第二季到第七名，上季則退步一名，降到第八。

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取自緯創資通網站

【民眾網記者劉家瑜／綜合報導】

台北富邦銀行統籌主辦緯創5億美元永續連結貸款聯貸案，於今日(31)正式完成簽約。本案共獲得15家金融機構踴躍參與，超額認購率逾200%，顯見金融同業對緯創營運展望及ESG作為的信心與認可。

北富銀積極爭取統籌主辦本案，期以金融業專業職能，協助台灣企業推進在ESG領域的長遠發展。鑑於緯創積極響應「科學基礎減量目標倡議」（Science Based Targets initiative, SBTi），邁向碳中和及100%使用再生能源的長期願景，本案在設計授信架構時也特別著重再生能源應用，本案部分資金將用於採購再生能源及其憑證(T-REC)，並將連結追蹤緯創再生電力使用量，以協助提升綠色生產能力及永續韌性。

此外，本案亦為遵循亞太區貸款市場公會(Asia Pacific Loan Market Association，APLMA)永續連結貸款準則(Sustainability-Linked Loan Principles，SLLP)之聯貸案，除碳排相關指標外，本案也將連結「公司治理評鑑排名」，經由獨立公正的第三方評核，提高綠色金融工具的透明度及公信力，展現緯創對促進環境永續所投入的努力與成果。

緯創為全球資訊與通訊產品的領導廠商之一，其全球合作夥伴涵蓋國際知名品牌，亦連續多年由《財富》雜誌評選為全球500大企業。緯創致力以低碳製造響應氣候變遷倡議，近年獲得眾多國際專業機構認可，包括獲得「MSCI ESG Rating: A評等」、碳揭露專案(CDP)氣候變遷評比:「A List」領導等級，並入選「道瓊永續指數」、「FTSE4Good臺灣永續指數」等國內外肯定，可謂高科技業永續經營的模範生。

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北富銀長期深耕永續金融，多年來已在永續金融領域獲得優異成績，除了榮獲國際財經專業媒體包括《Asiamoney（亞洲貨幣）》頒發之「企業永續發展最佳銀行」等獎項，更獲頒有「台灣金融奧斯卡」之稱的《菁業獎》「最佳綠色專案融資獎」。未來北富銀將持續在金融服務上創新精進，協助企業夥伴推動能源轉型、降低環境衝擊，與客戶共榮共好，賦予永續金融無限可能。

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李鴻源擔任桃園市公共工程體檢委員會總顧問。　圖／桃園市政府提供

【黎百代／桃園報導】

桃園市長張善政上任百日報告，昨（3月31日）針對鄭文燦任內3大重大公共工程公佈體檢結果，分別就平鎮文化公園地下停車場、楊梅區公所行政大樓、竹圍漁港遊艇碼頭等3案說明主要缺失，體檢會總顧問李鴻源說，其中平鎮文化公園地下停車場「居然是結構技師電腦key in錯」，所以最後設計出來，結構承受力只有規定的四分之一，而且之後經過十幾次審查，竟然都沒有發現這個錯誤，才導致公安意外發生壓死一名女工的悲劇。

李鴻源指出，為什麼這麼一個簡單的錯誤，竟然在好幾個審查階段都沒被看出來，體檢會檢查當時紀錄，發現其實審查了十幾遍，包括另2項竹圍漁港艇艇碼頭、楊梅區公所新建大樓工程也都有相同經審查機制，李鴻源強調「這是土木工程的ABC，很簡單，很容易被看出來」，只是讓人好奇為何竟都沒人看出來，。

張善政說明3項重大公共工程體檢報告結果。　圖／桃園市政府提供

此外，竹圍漁港遊艇碼頭A、D區無法使用，就是沒做水文調查，只是套用台北港參數，防波堤不夠長，居然設計出遊艇碼頭，對專業港灣設計來說不可思議，很納悶當初是可何審查，李鴻源表示，嚴格來在竹圍漁港要造遊艇碼頭，就要加長防波達到足夠的消能，經費會比1億元多很多，何況防波堤一延長，漁船進出會有問題，所以，體檢會建議不做遊艇碼頭；而楊梅區公所結構上浮，是因為當初鑽探報告不精準，導致錯估地下水位所致。

李鴻源表示，這3件前市府公共工程都犯下土木工程ABC的錯誤，代表桃園「土木工程文化」讓人擔心，因此，提醒桃園市政府趕快一一檢視前市府的重要公共工程，不要讓無辜市民的生命財產因此受到損失，針對民進黨批評張善政藉體檢工程「清算前朝」，李鴻源強調「除弊」不是公共工程體檢會專業，所有體檢委員沒有興趣。

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桃園市第一波3項公共工程體。　圖／桃園市政府提供

張善政說，鄭文燦任內在發生公安意外後也曾體檢都沒發現，經過這次工程體檢，才發現原混泥土改鋼構，結構技師又將資源輸入錯誤，導致問題發生，之後，平鎮公園地下停車場將針對RC柱頭增加強度，會儘速完成補強工作，所幸補強費用不多和施工時間也不用太久，等確認安全無虞後才會啟用。

另外。竹圍漁港不適合興建遊艇碼頭，張善政認為，這是決策錯誤，比設計錯誤更嚴重，針對漁港A、D區碼頭無法使用，後續無復原、補強計畫，其餘潛在工程案，包含近期已完工啟用、工程進行中，以及即將完工工程案，會陸續進行盤點，後續將有第二波公共工程體檢。

報告指出3項工程都犯了基本錯誤。　圖／桃園市政府提供

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（取自王到銀行YouTube）

【民眾網編輯喬偉綱／綜合報導】政府普發6000現金登記開跑，原本現金預計會在6日入帳，然而王道銀行卻在3月31日下午3點半開始，陸續先代墊撥款。反而是行政院隨後跟進，開放銀行可提前入帳，目前公股銀行已經加班，而郵局也會提前於2日發放，因此若過程順利，選擇直接入帳、登記入長等兩類民眾，最快2日就能拿到6000元。

王道銀行「預先」發放，綠委林楚茵也批評「不厚道」對此王銀道歉，交易入帳日確實為4月6日，不過，王道銀因為客戶數較少，為能使客戶於連假前提早領到現金、歡度連續假期，才會自行提前先以銀行資金墊付發放予客戶。根據統計，王道銀行約有8000多筆，發放的金額大約5000萬元。

如今王道銀行率先發放，行政院也允許其他公股銀行可以提前發放，使公股銀行昨晚大加班，讓民眾能於1日領現，不過民營銀行則表示，由於政策急轉直下，雖然措手不及，但有鑑於晚領到的民眾可能提出不滿，因此傾向與銀行共同行動。

中華郵政方面也宣布，會於2日匯款給400多萬名用戶，實領現金則要等到4月17日，並於清明連假結束後舉行記者會說明。

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去年受到通膨、升息與地緣政治的影響，金融市場出現少見的股債齊跌現象。隨著市場雜音逐漸落底，今年以來無論是投資等級債券或非投資等級債券，都繳出相對不錯的報酬表現。隨著市場預測美國聯邦基準利率可能在7月觸頂並維持高檔一段期間，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維指出，即便今年至今，債市已出現一波漲幅，但債市後續表現仍值得期待。

歷史經驗顯示，升息循環結束前進場以槓鈴策略布局美國公債與美國非投資等級債券，報酬表現可望高於升息循環結束後才進場。江常維說，目前債市仍具備投資優勢，包括債券價格來到近年相對低檔，投資等級債券和非投資等級債價格都低於長期平均值，發債企業的財務體質較過去經濟衰退時更加健全，較能應付經濟變數。

今年上半年金融市場將持續震盪，在經濟前景不明朗之下，不少投資人對債券卻步，但從過去四次美國升息經驗來看，在利率政策轉向前進場，都是投資債市不錯的時點。依統計，若50％投資在公債、50％放在美國非投資等級債券指數，若於升息循環前5個月進場投資，並持有6個月、1年及3年，報酬率均高於升息循環結束後才進場。

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凱基收益成長多重資產基金李怡勳認為，債券價格再跌空間有限，投資價值浮現。布局投資等級債券與非投資等級債券可以有高殖利率息收。

路博邁投資團隊強調，未來的市場行情將較平順。固定收益市場環境在過去一年出現劇變的原因是因主要央行持續縮減資產負債表，而利率則從超寬鬆政策的低點大幅反彈，同時通膨開始緩和，但仍將徘徊在高於央行可以接受的水準。

對投資人而言，這種格局可能將降低固定收益市場行情的波動性，並讓投資人能夠削減押注於通膨或相關性操作，轉向專注於獲取收益，雖然較看好品質較高和存續期較短的資產，但評等較低的債券也不乏機會，在經濟景氣不穩定之際，選債至關重要。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230222000343-260208

每年首季陸股的春季躁動行情值得期待，據統計，2010～2022年上證指數春季躁動期間平均漲幅達13.54％，上漲機率百分百。法人指出，預期今年陸股在解封、貨幣寬鬆、股價處於相對低檔及北上資金流入等有利條件下，首季春季躁動行情持續看俏，建議逢低買進，並以北上資金偏好的大消費股優先布局。

台新中証消費服務領先指數基金葉宇真表示，大陸春節後經濟活動恢復良好，1月製造業採購經理指數（PMI）為50.1，上升3.1，同時製造業新訂單指數以及生產指數均出現回升，製造業需求回暖。人流數據1月底以來23個樣本城市日度地鐵客運量恢復到6,000萬人次，接近2019年同期，尤其春節後第一周地鐵客運量日均約5,800萬人次，為2019年同期的108％。

疫情方面，今年1月21日至27日春節假期，發熱診室的診療量初一最低，之後雖有回升但少於於節前的診療量40％，若與去年12月23日峰值相比下降94％。疫情集中爆發產生的抗體有望在未來三個月至五個月持續形成免疫屏障。

就資金動向分析，根據EPFR資料，截至去年12月底，當前大陸權益資產占全球共同基金的倉位為8％，較當年10月的低點回升2％，處於近十年19％的分位水準，遠低於2020年15％的高點，仍有較大提升空間。

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去年初至今，受疫情反覆和國際地緣政治風險的擾動，北向資金淨流入的節奏一度偏離長期趨勢，但隨著大陸經濟的走升，近一個季度北向資金大幅淨流入，今年1月淨流入人民幣1,413億元，為2014年底陸股通開通以來最高的單月值。

北向資金偏好大市值、盈利穩定且估值合理的行業龍頭公司，預計大消費和電力設備板塊將持續受到青睞。

先機中國基金投資組合經理車強分析，大陸經濟在去年僅成長3％，這顯示過去疫情相關因素對經濟的影響。政府目前已經重申達成GDP成長政策目標的重要性。即將離任的總理李克強最近表示，大陸經濟最大的潛力在於14億人的消費，非常明顯現在刺激內需將是重建經濟的關鍵一步。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230222000341-260208

台新中証消費服務領先指數基金葉宇真表示，2010年至今春季躁動大多數始於春節前，大多數年份春季躁動平均持續時間為36.4個交易日（約兩個月），春季躁動結束時間大多在2月底至4月中上旬。陸股當前已經進入經濟復甦由預期走向現實的驗證期，根據各地人大和政協會議召開的情況來看，後續市場存在對於大力全力提振經濟的定價過程，春季行情可望延續。

布局上，春節前是以北向為代表的外資，以消費、價值股為主，市場偏向核心資產投資；春節後是以私募和兩融為代表的內資，以數字經濟、科技成長股為主，市場偏向產業主題投資。

景順中國基金經理人Mike Shiao指出，隨著大陸迅速重新開放，將對經濟成長產生強勁的驅動力，建議可透過陸股基金來掌握長線回升趨勢。大陸具有廣大國內市場，也是世界第二大經濟體，投資機會廣泛且多元，加上經濟重啟的步伐遠較預期快，極具投資吸引力，投資人可分批布局來掌握解封後低基期與經濟活動回歸正常的契機。

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展望後市，強勁的需求導致內需激增及消費復甦。Mike Shiao預期，零售、餐飲、旅遊、娛樂和電子商務等消費服務將率先復甦，成為大陸重新開放的主要受惠者，並帶動今年更廣泛的經濟成長。

日盛中國戰略A股基金研究團隊認為，預計陸股後市將震盪走高，盤面焦點首要關注大消費板塊為主軸，並同步留意基期較低的消費電子產業，以及有業績改善題材者。

永豐中國科技50大ETF基金經理人林永祥強調，從最新政策方向觀察，大陸政府在去年底中央經濟工作會議上，明確宣示今年經濟發展重點鎖定在擴大內需，官方也積極強化傳統製造業的優化升級，以及擴大先進數位製造投資，包括人工智慧、先進通信、生物醫藥、新能源、新材料等領域，可望為相關產業注入強心針，加快發展步伐。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230222000340-260208

據統計，至今年1月底止，境內發行的美國長天期公債ETF，共有五檔基金規模超過百億元以上，總費用率從0.15％~0.22％不等，近一季都維持穩健的報酬。投信法人表示，當美國公債殖利率來到約4％水準、投資級債殖利率衝上5％~6％水準，不再需要承擔非投資等級債的高違約風險，也能獲得高債息及價格反彈，加上國內債券ETF普遍採取季配息，愈來愈多人選擇存股、存債並行，多了息收來源，也能平衡風險與成長。

凱基25年期以上美國公債ETF基金經理人郭修誠表示，美國1月CPI數據出爐，年增6.4％高於市場預期，顯示通膨降溫速度趨緩；1月整體零售銷售額比去年12月躍增3％，透露出消費者需求依舊強勁。通膨壓力餘波盪漾，持續牽動美國聯準會(Fed)利率政策走向，市場情緒也恐會持續受影響。預期上半年景氣放緩，但經濟數據尚未落底，展望後市尚不明朗，現階段長天期公債收益水準相對具吸引力。

且長天期投資等級債基本面良好，信用品質穩健，當利率進入下行階段，對利率敏感度較高的長天期投等債，可望繳出較佳報酬，可伺機分批佈局，因應接下來市場信用風險的升高可能，作為分散投資風險的防禦配置。

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但隨著美國積極升息，基準利率逼近5％之後，美國公債、投資等級債券投資機會浮現，從去年10月起，債券ETF投資人數增加首度擠入ETF單月受益人數增加前十名單，預期投資級債券的投資風潮預期將延續到今年。元大投信指出，在緩升息後通膨時期，債券穩定收益為資金避風港，投資級債殖利率正甜美，現在進場投資級債的好時機。

統一投信認為，過去長達一年的升息，使美元投資等級債殖利率暴升。隨著聯準會升息放緩，近期美元投資等級債殖利率雖有小幅回落，但仍在4％以上。在以往的低利率時代，投資人往往需要投資較高風險的非投資等級債券，才能獲得較高的息收。非投資等級債多為中小型企業，在景氣逆風時以高殖利率發行的債券，違約風險相對高。但如今在聯準會升息助攻下，投資人只需布局高評級的投資等級債，就能獲得豐厚的息收。

投信法人提醒，長期投資債券ETF，不能忽略總費用率（又稱內扣費用），因為總費用率愈高，拉長時間對投資本金的影響就會愈明顯。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230222000338-260208

大陸開放邊境與美國聯準會（Fed）接近升息終點的樂觀情緒，帶動今年以來新興市場企業債表現亮眼。投信法人表示，預期央行最鷹派時期已經過去，尤其是新興市場央行，因為新興央行已領先Fed開始升息循環，貨幣政策分化有助於抵消已開發國家帶來的不確定性，且大陸防疫政策轉向大開放，有助亞債表現，看好新興市場債後市表現。

根據統計，升息末端至停止升息，新興短債（新興市場一至三年企業債指數）不論三個月、六個月或一年皆呈現正報酬，目前正是布局良機。台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出，受惠於原物料價格上揚，新興市場企業獲利攀升，且同時積極降低債務水準，整體新興市場企業槓桿降至2008年以來低點，財務體質大幅改善。

今年新興市場企業債券到期金額可控，多以大陸與俄羅斯企業債券到期為主，因此避開地緣政治風險高的俄烏以及債券價格波動大且違約風險仍高的房地產，挑選低利率風險、低存續期間、高殖利率水準的短期新興市場公司債，可在目前市場普遍高波動的情況下，降低風險同時享有較高的收益率。

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歷經去年大幅流出後，資金開始回流新興市場。張瑋芝說明，統計2018年12月Fed最後一次升息，隔年第二周開始，新興市場債市歷經連續18周資金流入。去年Fed升息425bps，新興市場債市資金流出近900億美元，但今年截至1月27日，新興市場債市資金流入近76億美元，已連續三周流入。近一個月美國10年期公債殖利率下降38個基本點，薪資與通膨放緩且低於市場預期，可望支持Fed調降升息步伐，將帶動新興債的上攻行情。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰認為，雖然當前市場對於聯準會升息利率終點與何時降息仍有雜音，但方向不變下，美債利率高點已見，不確定因素已降低，此外，鑒於後續經濟面臨衰退風險，固定收益商品表現可期，其中又以新興債挾利差大、收益較高、及基本面仍穩定的題材下，可望在固定收益商品中脫穎而出。

雖然現階段市場黑天鵝頻傳，不確定因素仍多，雜音三不五時出現，行情震盪難免，但以當前新興債擁有高殖利率及籌碼優勢的特性下，長期持有勝算高、報酬可期。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230222000336-260208